Консолидация угольного рынка: прогнозы аналитиков

В ближайшие 12–18 месяцев угольный рынок России может пережить этап значительного укрупнения за счёт сделок M&A и санаций, вызванных тяжёлым финансовым давлением на компании отрасли.

Почему угледобывающие компании оказались под давлением

В 2024 году сектор зафиксировал рекордные убытки — около 113 млрд рублей. Это связано с:

• потерей экспорта в ЕС (раньше до 25 % всего экспорта);
• сокращением цен на энергетический уголь: от $148–192 в 2022 году до $72–106 по итогам 2024 года;
• ограниченным доступом к капиталу из‑за высоких ставок;
• необходимостью переориентации на Китай (40–45 %), Индию (10–12 %) и Турцию (10–15 %).

Средние и малые производители особенно уязвимы: они первыми почувствуют ухудшение финансовых показателей и столкнутся с проблемами с обслуживанием кредитов.

Государственная поддержка и её влияние

Антикризисная программа, разработанная в мае под руководством вице‑премьера Новака, включает:

• рассрочку налогов и страховых выплат — до конца 2025 года;
• субсидии на логистику — скидка 12,8 % на ж/д для сибирских предприятий;
• реструктуризацию долгов и ограничения по дивидендам;
• фокус на крупных компаниях типа «Мечела», СУЭК и «Кузбассразрезугля»;

На начало июля поддержку запросили 73 компании, одобрена она уже трем: «Мечел‑Майнинг», «Воркутауголь» и СУПК.

Сценарии консолидации и развитие рынка

Эксперты видят два возможных сценария:

• сделки M&A при доступных кредитных ресурсах — рынок присоединит небольшие активы;
• укрупнение за счёт роста доли существующих крупных игроков без активных поглощений — при дефиците дешёвого капитала.

Общая долговая нагрузка по отрасли превышает 1,19 трлн рублей, что серьёзно ограничивает активность M&A.

Ожидается сокращение добычи до уровня, достаточного для внутреннего спроса и рентабельного экспорта. Основными покупателями энергетического угля в ближайшие годы останутся страны Юго‑Восточной Азии, Китай и Индия.

Дополнительная информация: Консолидация может перерасти в укрупнение рынка и усиление монополизации: крупные игроки получат мелкие активы за долги или по «бесценку», что создаст новую структуру отрасли и усилит зависимости от господдержки и кредитных условий.